Lợi suất staking có thể khiến các nhà đầu tư ít có động lực sử dụng các giao thức DeFi khác, vì dữ liệu cho thấy giá trị tài sản bị khóa đang giảm dần.
Theo DefiLlama, hiện có ít hơn 38 tỷ USD giá trị bị khóa trong các giao thức DeFi trên các chuỗi, giảm từ 178 tỷ USD khi ngành công nghiệp này đạt đỉnh vào tháng 11 năm 2021. Gần 21,8 tỷ USD trong số đó hiện đang được nắm giữ trong các giao thức Ethereum.
Con số tổng thể thậm chí còn thấp hơn mức 40 tỷ USD tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi ngay sau khi sàn giao dịch crypto tập trung FTX sụp đổ vào tháng 11 năm 2022, khiến lượng tài sản bị khóa trong các giao thức này giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm vào thời điểm đó. Các nhà cho vay tiền điện tử tập trung bao gồm BlockFi, Genesis và Gemini Earn cũng sụp đổ trong bối cảnh lây lan xung quanh.
Mặc dù TVL đã tăng trở lại khoảng 50 tỷ USD vào tháng 4 khi thị trường phục hồi, nhưng chỉ số này nhanh chóng giảm xuống dưới 38 tỷ USD mặc dù giá trị tiền điện tử cơ bản của nó chỉ giảm tương đối ít trong giai đoạn này.
Con số 37,6 tỷ USD không bao gồm các khoản tiền bị khóa trong các giao thức staking thanh khoản phổ biến như Lido, đã hơn gấp đôi TVL từ 6 tỷ USD lên 13,95 tỷ USD kể từ khi FTX sụp đổ. Như DefiLlama lưu ý, các giao thức như vậy “gửi tiền vào một giao thức khác”, vì vậy nó không được tính trong tổng số đó.
Tương tự, sau khi ra mắt vào tháng 9 năm 2022, dịch vụ staking của Coinbase đã tích lũy thêm 2,1 tỷ USD ETH. Tổng cộng, các dịch vụ như vậy chứa thêm 20,2 tỷ USD tài sản.
Staking thanh khoản cho phép các nhà đầu tư stake tài sản của họ và kiếm lãi, đồng thời vẫn có quyền truy cập vào tính thanh khoản giao dịch thông qua các tài sản được chốt phát hành bởi nhà cung cấp staking (như cbETH và stETH).
Điều này có thể là một giải pháp thay thế hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư so với việc sử dụng giao thức cho vay như Aave, buộc người dùng phải khóa token của họ và có thể phải chịu rủi ro giao thức không mong muốn. Hiện tại, Aave có tỷ lệ yield ETH và USDC lần lượt là 1,63% và 2,43%, so với tỷ lệ staking ETH 3,65% và 4,5% USDC của Coinbase.
TVL tổng thể của Aave đã giảm 21% trong tháng qua xuống chỉ còn 4,5 tỷ USD, trong khi Curve Finance đã giảm 26% xuống còn 2,3 tỷ USD.
Ngoài DeFi, chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã đẩy giá trị của trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn lên cao, có khả năng hấp dẫn các nhà đầu tư hơn so với những gì các yield stablecoin có thể mang lại.
